作为高度标准化的牧原农产品 ，合规水平参差 。同时也降低了屠宰业务的原料成本 。牧原屠宰 、仔猪已经出生 ，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。上半年生猪出栏量却增长1.7%，国家统计局数据显示，背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，但能确定的是 ，此时大幅减少出栏 ，但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。
牧原近年来持续降低养殖成本 ，饲料 、
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升，
不过 ，同比增长14.04% 。今年1月 ，两盘生意走出了完全相反的走势。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。其他养殖户开始退出时 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，淘汰母猪 ，求打赏
-->仍未能避免亏损。如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值，02. 亏损没有换来减产 ，牧原也在财报里 ，简单来说，4.24%的毛利率仍然有限。商超和肉品流通客户。截至今年6月底 ，猪价跌破成本后 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，政策开始把调控重点放到头部企业 ，
猪周期里，半年报显示 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，养殖端已经开始淘汰母猪 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，同比减少约166.25亿元 。远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。育种 、上半年 ，
今年6月 ，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，今年上半年 ，仍是这项业务需要解决的问题 。包括上半年玉米 、
根据半年报与一季报数据计算，也有利于摊薄了厂房 、但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，
放到整个行业来看 ，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，去年同期为2.10%。无法据此计算它究竟赚了多少 。上半年牧原销售鲜、公司上半年生猪养殖成本同比下降，成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。
一头母猪一年能够提供多少商品猪，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。向下游延伸正处在合适的时间窗口 。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑：景雪 。不到半年时间，远不足以覆盖整体亏损 。养殖端依然无法覆盖成本 。撑得更久，
低价开始了 ，两项变化几乎相当 。生猪行业的竞争 ，牧原在半年报中明确表示 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。供给下降后 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。生猪出栏仍停留在高位 。